去年以来，受股市火爆影响，可转债纷纷出现强制赎回，而新发行量远赶不上赎回量，导致市场规模急剧缩水，目前市场可转债品种仅余4只，存量规模已不足120亿元，距规模高峰期缩水90%以上。另一方面，投资者对于可转债这类“攻守兼备”的投资品种的巨大需求却丝毫不见减少。不过，随着2014年中上交所和深交所陆续发布可交换债业务实施细则，可交换债的发行渐渐已成星火燎原之势，一定程度上弥补市场的巨大供需缺口。

　　从投资者角度来看，可交换债和可转债风险收益特征基本一致，几乎可以同等对待。区别体现在发行主体上：可交换债的发行主体是上市公司以外的第三方、一般是股份的持有者，其转股意味着转换为发债人抵押的上市公司股权；而可转债的发行主体是上市公司，转股意味着转换成发行的新股。从衍生特性来看说，可交换债是债券和备兑权证的结合；而可转债等于债券加上股本认股权证。